В период высоких процентных ставок по займам, несмотря на огромный потенциал IPO на российском рынке, 2024 год не стал рекордным по объему проведенных IPO. При этом количество самих сделок IPO и SPO стало одним из самых существенных за последние 10 лет.
В среднем в текущем году рынок тестировал объемы IPO 10–15 млрд рублей. Пока они собираются, но все-таки с большей вероятностью закрываются сделки 3–5 млрд рублей.
Это указывает на то, что сегодня многие крупные организации, лидеры в своих отраслях, на фондовом рынке не представлены до сих пор - на рынок акций выходят преимущественно небольшие компании.
Причин для такого смещения рынка в сторону малого бизнеса несколько. Так, например, требование к free-float, который для первого котировального списка составляет 10%, для компании с большой предполагаемой капитализацией при проведении IPO определяет необходимость в совершении очень крупной сделки, которую сейчас рынок не в состоянии переварить. Введение льготированных требований к большим компаниям с капитализацией больше 200 млрд рублей несомненно будет дополнительным стимулом в принятии решения о проведении IPO.
На Мосбирже уже сейчас для компаний из второго уровня листинга (как правило, это надежные бумаги, но для них действуют более мягкие требования к корпоративному управлению, раскрытию, уровню рейтинга) действуют «льготные» требования по free-float - c 1 августа 2023 года для включения акций во второй уровень листинга минимальный порог для free-float снижен с 10% до 1% и это в 2024 году принесло свой положительный результат.
Поддержание курса на увеличение объемов IPO на российском рынке, несомненно, должно сопровождаться мерами поддержки эмитентов как из сегмента малого бизнеса, перспективных стартапов, так и крупного бизнеса. Нужны стимулы, в том числе, переориентация мер господдержки, когда, к примеру получение субсидии увязано с выходом на биржу. Процесс обсуждения подобных мер уже ведется регулятором, Правительством, что важно и в условиях пессимистичных ожиданий инвесторов в отношении уровня ключевой ставки.
Ближайшее решение регулятора по ставке «ключа» будет озвучено 20 декабря 2024 года. Инвесторы начнут очередной раунд оценки рисков, и понимание возможной поддержки со стороны государства может оказать существенное влияние на состав инвестиционного портфеля на среднесрочную перспективу. Поэтому ближайшие ожидания - прорыв в объемах IPO-2025, новые участники, перспективные бумаги.
Удачных всем торгов!
13 декабря
