2025 год стал рекордным с 2015 года - номинальная стоимость размещенных Минфином ОФЗ составила 8,05 трлн руб. Плановый объем размещения на 2026 год составляет 6, 47 трлн руб., что составит 80% от размещения 2025 года. Будет ли это являться тенденцией к сокращению объемов размещения или планируется плавный переток инвестиционных предпочтений в иные инструменты?
Планомерное снижение ключевой ставки на протяжении нескольких заседаний подряд, прогнозы на сохранение мягкой риторики ЦБ указывают на высокую вероятность тренда на «долгие» гособлигации с постоянным купоном. Высокая ликвидность банковского сектора и необходимость реинвестирования средств после погашений крупных выпусков облигаций и депозитов, открытых под пиковые ставки в конце 2025 года в совокупности прогнозно обусловят наличие высокого спроса на будущие размещения. Текущий анализ показывает, что при размещении десятилетнего выпуска (средневзвешенная доходность — 14,55% годовых) премия составила 2 базисных пункта (б. п.), по 14-летнему выпуску (14,52% годовых) — 6 б. п.
Продолжающееся санкционное давление на ключевых эмитентов по-прежнему сдерживает рост котировок на бирже, поэтому краткосрочные и среднесрочные инвестиционные портфели скорее всего сохранят свою структуру. Долгосрочные перспективы при тенденции ключевой ставки к снижению, возможно будут оцениваться инвесторами с увеличением доли «длинных» ОФЗ, сокращая инверсию кривой доходности.
А какой план у Вас?
